义柏说｜义柏资本创始合伙人侯杰超受邀参加“S创上海科技创新大会”

Q1: 侯杰超：近些年内外部环境均面临众多不确定性，各位嘉宾有没有遇到哪些公司在此之中应对比较得力的，有没有哪些新体会？

朱健：从创业公司的角度，我们做到了两个应对和调整。资金端，我们较早地和地方政府紧密协同合作，利用政府在土地财政转向股权财政这样一个大的时代背景，能够很好地和他们建立合作关系，解决我们基金募集的问题，这也是为什么在大环境比较复杂的情况下，我们连续募了接近20亿的基金。投资策略角度，外部环境对我们一级市场投资方向的选择带来了很多深层次的改变，原来我们可能会看广义的消费等，这两年我们可能会相对调整或者收敛到信创相关方向。我们也会在汽车新能源方向上去做非常垂直和深度的聚焦。我们本身作为投资人、作为很多创业公司股东的角度上来讲，在今天，“精益创业”的思维可能要更多地贯穿到公司的每一个细节当中。现在的环境，可能已经很难再支撑一个创业公司大开大合式地去做很多的战略选择或者战术方面的决策，创业还是要做到精细化。

浦伟：经济整体大环境不好，我觉得大部分行业和企业都会受到影响，少部分的公司由于行业的特殊性，发展相对比较顺，比如在中美之间的关系中，探寻一些特别的结构性的机会。从我接触的企业来讲，大部分创始企业的团队非常努力，但是效果相对有限。我觉得选对时机和选对赛道非常重要，顺势而为是一个比较好的选择。从整体上来说，有些事情可以去预测、做出准备、应对，但是有些是没有办法的，只能根据团队的特性、能力、感兴趣的东西、团队整体的思路，有一个方向以后往前走，这中间可能会碰到各种各样的情况，包括经济因素、技术变化等，创业也要在一开始就有这个思想准备。从整体上说，企业要做一个相对长远的打算，然后坚持下去，碰到情况就去适应、去应对。

Q2: 侯杰超：对于科技创业团队与国资机构以及地方政府相关的投资和招商部门如何更好的打交道方面，有什么建议可以分享？‍

朱健：目前的大环境和之前有很大的变化，那个时候一级市场的市场化资金挺多的，但是今天也许要打交道的是一个所谓的市场化机构，其背后最重要的一部分资金来源可能会代表某一个地方政府。这对于创业者来说是一件好事儿，投资机构因为肩负政府招商引资的诉求，在一些标准和要求方面可能会有差异。在这个过程中，我们要做的就是知己知彼，理解其背后代表的地方政府所在区域的偏好很重要。另外一个小小的建议就是，在成立创业公司时，要把公司的各个主体和职能、可资源化的部分尽可能地用足。比如母公司的注册地不同，能够换回来的资源会存在较大差异，所以母公司注册地的选择对创业者来讲是一次投资人和政府支持资源的潜在置换，也许研发中心、子公司是另外一次资源置换的机会。其次，我的建议就是大家要待价而沽，不是一上来就用掉一个母公司或者子公司的资源。‍‍‍

饶雪莹：我认为首先企业需要做的是在思想上的转变，目前的钱越来越多地往地方政府聚集，我们必须要更好地知道各个地方政府的需求、运作方式是什么，在这个基础上了解当地的产业规划和产业链优势。同时，除了当地配套基金、税收优惠等的落地以外，我们特别需要注意的一点是当地的高校有没有资源来支持企业，能否在当地拥有人才竞争优势。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

浦伟：政府有很强的招商引资的诉求，整体上来说，希望一些大企业落地，带来人才集聚效应或者其他方面的产能带动，但其实初创企业也有机会，各地都在发展园区，并给予配套资金，创业者也要从融资或者和地方政府合作角度研究一下这件事情。另外在决策的过程中要从长远来判断这件事情，综合考虑，可能一些地方税收、资金不错，但是后期发展的人才不够，就可能会成为发展瓶颈。总之，现在地方竞争非常激烈，创业企业在其中还是有机会的。

Q3: 侯杰超：如果展望未来1-3年的一级市场，每个人做3-5个预言的话，会是什么，有哪些建议？

朱健：我觉得我们现在所经历的，是上一个康波周期的尾声，我们一直在享受集成电路、摩尔定律带来的技术创新红利。其实这些外部的红利客观上来讲在收尾期，同时也意味着下一波大的康波周期会到来。我的建议是顺势而为，如果有时代创新这种大的机会的话，在这个浪潮中选择一个很小的切入点来开始，成功概率会更高一些。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

饶雪莹：我们经历了非常好的三、四十年，包括GDP的增长、人口红利、土地红利、股权红利，但是在接下来的GDP增长不会那么快了，所以我们投资人的投资策略也会跟着大的宏观趋势去进行很多的变化，比如我们之前会投一些亏损的公司，但是现在这样的公司估值肯定会下降甚至不再被投资，目前我们都要看到他能够盈利，今年我们看到很多的公司已经在进行人员的一个优化和调整。但是我们还是有确定性的行业，找到一些确定性的赛道，比如能源、军工等，我们一定要找到一个我们可能在这个平庸增长下看得到的五到十年的确定性，然后把自己投身在这个确定性里面。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

浦伟：刚才几位都提到了市场化资金在逐步减少，投资人的挑选会越来越挑剔。从资金的性质上来讲，会比较偏政府内、大的国企或者是大的产业集团性质的资金。同时，中美关系在短期内很难转变，美元比例越来越小，人民币比例大幅上升是一个趋势。对于企业来说，还是要从长远、整体的角度去看，做该做的事情，不要因为眼前的一些情况去做一些特别的调整，要有一定的定力和自己判断的能力。

Q4: 侯杰超：近期有没有新获得一些“有趣的感悟”，可以和创业者们分享？‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

朱健：我这两年很有感受的一句话就是，“旧地图找不到新大陆”。

饶雪莹：永远不要认为自己可以预测得准未来，因为是预测不准的，但是即使预测不准，我们也可以为自己做好各方面的准备，去应对不确定性的未来。‍‍

浦伟：前段时间正好看了一本书，讲的是生命的长寿，而延伸到企业，我也觉得是这样的，只要能够活得长，就有无限可能，企业经营一定要保持生命，让他能够活下去。‍‍‍‍‍‍